7月13日，上市公司金龙机电(SZ:300032)发布半年报，上半年巨亏4.5亿元。金龙机电主营业务是线性马达，苹果手机的供应商，实实在在的苹果概念股。可进入2018年以来，出卖资产、出让股份、质押股票强制平仓等事件一桩接着一桩，股价不到两年前的1/10。
2009年12月，顶着温州创业板第一股光环的金龙机电上市，创始人金绍平之女金美欧，25岁即身价4亿，被誉为“创业板第一白富美”。据中证网讯，金龙机电8月2日晚间公告称，建行乐清支行以不能清偿到期债务为由（注：合计借款借款 17,300 万元），向当地法院申请对其控股股东——金龙集团进行破产清算。“创业板第一白富美”的家族企业，因何陷入破产漩涡之中呢？
一向低调的“创业板第一白富美”家族
金龙机电股份有限公司原董事长、创始人金绍平，生于1959年5月，今年59岁，祖籍浙江温州乐清。
一方水土养一方人，据永嘉、乐清、温州市、瓯海、平阳、苍南等地金氏几支宗裔的金氏宗谱记载：“其先祖刘銮公原为汉高祖三世孙中山郡王刘胜之后，也有一支于汉王莽篡位时避难而改金、刘、钱三姓，后未复姓者为金姓。为明所出称中山郡金氏。”刘字的繁体字，去卯刀旁为金，从宗族溯源上看，乐清金氏起源于刘姓。
风景秀丽的中雁荡山脚下，有一座乐清东浃金氏宗祠，是乐清当地较有名望的宗祠，5年前清明祭祖时，不小心引起火灾，去年11月底重建落成。据宗谱记载，东浃金氏始迁祖金德（慕深）公，迁居此地已600多年。东浃村是乐清金氏主要集中居住地，全村60%以上姓金，其后裔现总人口超万人。温州金氏，有几支大宗，金龙机电创始人金绍平，是否属于东浃金氏一脉，尚无考究，有一点可以肯定的是，温州金氏曾出现不少有名的创业家族，比如本地著名商号“金益和”的金莲初兄弟家族，其后代曾在台湾创办第一家火腿厂，其家族三代在法国侨界，也有很大的影响力。
上市公司“金龙机电”，最早创办于1993年，2009年成功登陆创业板，号称“温州创业板第一股”，时任董事长、实控人的金绍平，于2010年荣登“温州十大经济年度人物”。而在当时，金龙机电仅是金绍平家族的一部分产业，在2007年以前，这位低调的温州老板，已将主要的精力放在温州以外的项目中，比如在山东、河北等地做地产；在温州、重庆等地还与人合伙创办两家造船厂，在天津还有一家五星级酒店。
参加上市路演时的金绍平
“金龙机电”上市时，金绍平家族旗下的数家制造业公司，均与3G和数码相关产业。据说，金绍平的个人信条是“办法总比困难多”，与手机产业链勾连后，曾在深圳运营一款“乐派”手机，也在市场上激起一泓涟漪。
2015年4月，以生产线性马达等产品闻名于业界的金龙机电，是苹果、三星、华为等著名手机厂商的重要客户，也被誉为创业板“白马股”，当月股价最高冲上70多元/股，倍受投资者的追捧。
事实上，上市当年，中国经济时报曾指出，金龙机电这只“高价王”，存隐患重重，并有二方面的质疑，一个是核心客户订单变动大，当时报道主要指金龙机电的大客户欧莱雅的订单变化非常快，“与公司在招股说明书中所强调的稳定核心客户有冲突”。有证券分析师认为，微特电机在手机领域的市场基本被国外厂商占据，而当时的金龙机电，如果打不开这个高端消费品市场（比如与欧莱雅的合作），未来的增长前景可能会大打折扣。可路演时，董事长金绍平以公司的机密，不便外泄，回避该问题，时任公司董事兼副总经理金美欧，也就是金绍平的女儿，也回避该报记者的电话采访。
金绍平之女，原金龙机电董事兼副总经理金美欧
金绍平之女金美欧，是位80后美女，出生于1984年，2009年12月金龙机电发行时，当时年仅25岁的董事兼副总经理金美欧的身价达到了2.92亿元，系当年已披露年龄的创业板亿万富翁中年龄最小的，故有“创业板第一白富美”之美誉。
此前，金美欧除了出任金龙机电职务外，还是皇冠维多利亚大酒店有限公司董事长，金欧微电子有限公司董事长，金龙船业有限公司董事长。
可当时媒体另一方面的质疑，就是金氏家族一股独大的问题。当时，金龙机电第一大股东是金龙控股集团，实际上就是金绍平家族控制的公司，持有76．22％的股权，第二大股东是金绍平之女金美欧，第四大股东是金绍平的妹夫黄永贤，发行前，金氏家族实际控制了金龙机电93．46％的股份，即便发行后股权稀释，家族控股也高达70．08％，舆论担忧：像这样一股独大的家族式企业，上市后极容易发生大股东挪用上市公司资金的现象。一位分析师称，控股股东——金龙控股集团77．28％的资产负债率，对金龙机电来说是一个潜在的地雷。如今看来，真是一语成谶，不该发生的终究还是发生了。
控制权，是家族企业的命门，企业的控制权被家族成员或准家族成员（如亲戚等）把持，并非一定会阻碍企业的可持续发展，所谓的“去家族化”，并非单指控制权（所有权）方面，更在于企业管治体系的制度、规范。当企业到一定规模（尤其是上市，成为公众公司），必须通过现代管理机制和治理体系，用标准化的程序，吸引各种人才，为之后的快速成长打下了组织基础。
命悬破产一线，岂能怪银行逼宫讨债？
“2009年，他（金绍平）和他的企业在中国的资本市场上为浙江、也为温州争得了荣誉。一向低调的他，从让中国证券监督管理部门认识到企业成功上市，仅仅用了108天。”
——张震宇温州市金融办主任评委
以上这段，是金绍平获颁“温州十大年度经济人物”的颁奖词（部分），时间是金龙机电上市的第二年，对企业上市，当时的金绍平也谈了一些感受，比如“这些不用付利息的钱果然烫手”等等，也是蛮清醒的！
如今，也就8年的光景，家族企业金龙控股集团已命悬破产一线，一切该归因于银行逼宫讨债吗？
一、代际交替不畅，二代接力出问题。
上市后，金绍平曾在受访时说，自己从2007年开始就干温州项目之外的事，（干什么事，下一部分再接着说）与之他也谈及自己女儿和儿子从事的事业，也可以视为二代接班的布局。金龙机电上市后，女儿金美欧因持股，自然也就露富于外，不过，金绍平颇为得意地说：“我们也有保护措施的，比如网络上到处流传的那张照片就不是她。”当时，记者问及“难道那是你们故意放上去的？”，金绍平笑而不答，把话题转到了别处。
可不可以如此理解，网上留下的其女儿金美欧的照片，不少是“造”出来的，甚至与同名的韩国第一名模金美欧混在一起。也就是，所谓的创业板“第一白富美”，可能有意为之。要知道，金美欧此前是上市公司金龙机电董事兼副总经理，同时也是金龙控股集团旗下金欧微电子等企业高管。低调本身不是什么错误，可清晰的信息披露也是衡量企业治理水平的一大因素。
当时，金绍平还透露，女儿安排在上市公司，儿子则在产业链的下游——深圳的手机企业里；并称他已早早布局。二年前，，坊间传出金美欧被“通缉”在逃的传闻，令昔日创业板“第一白富美”被推上风口浪尖；比如，温州当地自媒体“温州百晓生在线”早于2016年9月，就把本地论坛所谓的金美欧涉嫌挪用公款5100万外逃被通缉的“在逃人员登记消息表”，发到网上了。
所谓的“金美欧事件”，乱象丛生，连金龙机电也发了澄清公告；2017年1月8日，乐清当地媒体也电话连线了金美欧本人，金美欧在电话里表示，近期自己一直在温州家中悉心照料两个年幼的孩子，并未出国。至于网上有关其刑拘在逃，挪用公司5100万元资金的传闻，她表示并不属实。“在家带娃”，照道理那个“通缉令”风波是该平息了，可一波未平一波又起，就在当地媒体报道“现身回应”第二天，也就是9日，华夏时报却报道称，“2016年12月5日，也就是金美欧提交书面辞职报告的当天，金美欧曾在上海被抓”。
据今年的半年报，金绍平仍是上市公司金龙机电的实际控制人，通过控股股东金龙控股集团有限公司，间接持有金龙机电9.97%股权。其女儿金美欧，直接持股比例为3.91%。不过，今年5月董事会改选时，金绍平已不再担任董事长，新的董事长兼董秘为30岁的黄磊，与金氏家族已无关联关系。黄磊，生于1988年，曾先后任职于招商证券股份有限公司研究所、浙江永强集团股份有限公司、车音智能科技有限公司。有媒体称，其背后是台州资本。
目前，金龙机电高管层里，金绍平之子金士特，尚留有董事一席。金士特生于1985年，小姐姐金美欧一岁，此前在金龙机电任市场总监助理、市场部部长等职务，2015年4月获任董事、常务副总经理。其姐姐金美欧，则于2016年12月5日辞去公司董事及副总经理职务，若依华夏时报披露的资讯，也是“仓促”决定的。
好的传承，是家族企业成功的强大基因，可并非一蹴而就。对于二代接班，金绍平虽早早布局，但有一点可以肯定，二代管理、接班等治理问题，并非等时间到了自然就“水到渠成”之事。一个成功的接班人，是需要企业家精神、企业成长策略、工作伦理、企业治理等多方面培养的。
二、股权质押是一把企业生与死的双刃剑。
很多人读过马克思的资本论，其“第一卷”讲了剩余价值的一些理论，“第二卷”则侧重谈了资本流转，里面包含着许多经济学方面的理论，比如杠杆等。企业上市，就是进入资本市场，资本原本就是一个挺中性的词汇，通俗而言，可以把它理解成钱，或者是一种资源，也有人把它当成一种工具。
资本的分类，可以多种分法，其中可分为“权益资本”和“债务资本”。怎么理解呢？举个例子，你做投资，手上有一千万的钱，那就叫“权益资本”；可又向银行，或者找民间借贷等渠道借了一千万或者更多的钱，就形成“债务资本”；那“杠杠”又是什么？把你的债务资本除以权益资本，所得的比例就是“杠杠率”。从理性角度，资本的基础来源于信用，基础若是牢靠，杠杠倍数越大，可能赚得越多，可一旦基础不牢，那就“地动山摇”，甚至死路一条。
据媒体披露，金绍平把持的金龙控股集团，从2017年下半年开始，股权质押和解押的频率相当高，也从一个侧面印证，其资金流已非充沛，甚至有枯竭的可能。今年2月27日，上市公司金龙机电公告称，其控股股东——金龙控股集团正筹划公司股权转让，可能涉及公司控制权的变更。（推理一下，若是一般的缺钱，岂可让控制权出让别人呢？）
3月14日，金龙机电的投资者说明会上，董事长金绍平在回复投资者问题时坦承，目前资金面临紧张。另据报道，长城证券与金龙集团于2017年2月14日进行了金龙机电股票质押式回购初始交易，质押股数为1290万股，到期日为2018年2月13日。可时间到了，金龙集团已构成逾期违约，未按协议规定完成购回交易。
今年以来，很多因债务问题“爆雷”的上市公司，均是股票高质押率的企业，一旦风吹草动，特别是监管力度的加大，股价下跌又引发质押强平、银行讨债等一系列连锁反应，“股权质押”这颗“定时炸弹”也就被引爆了；家族企业要清醒地意识到，股权是企业治理的基石，以“股权质押”放大杠杠倍数，虽是一种常见的融资手段，可也是一把“双刃剑”，事态严重的话，也是企业的“绝命刀”！
金绍平的困局，“股权质押”只是一个表象，也可以说是“债务缠身”的一种化解风险路径之一。一年多以来，金绍平陷入内忧外患当中，一方面，因股东间的股权纠纷，导致自己的千金被“通缉”，而另一方面，外患来自于盲目的并购及投资。一段时间以来，金龙控股集团启动了多起并购，比如对天津东方环球影城的投资，又一连串并购了无锡博一光电、深圳甲艾马达等。
据“浙股”等透露，2013年后，股东吴建华等人与与金龙集团及金绍平打起了旷日持久的诉讼，最终引发了金美欧被“通缉”事件。不仅令金绍平家族“元气大伤”，对商誉的伤害更显而易见。商誉，是企业资产，也是家族治理及个人声誉的“权益价值”，马虎不得。